महंगाई के नए खतरे ने बढ़ाई डोनाल्ड ट्रंप की मुश्किलें, जानिए क्या कहता है बॉन्ड मार्केट

दुनिया, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की सरकार को पैसा उधार देने को लेकर ज्यादा सतर्क होती जा रही है — जिससे ब्याज दरें इस तरह बढ़ रही हैं कि लोगों के लिए चीजें खरीदना और मुश्किल होता जा रहा है, इकोनॉमिक ग्रोथ में रुकावट आ रही है और नवंबर के मिड-टर्म चुनावों में रिपब्लिकन के लिए एक नया खतरा पैदा हो गया है. ईरान वॉर की वजह से एनर्जी प्राइस में आई तेजी का असर उन बॉन्ड की कीमतों पर भी पड़ा है, जिनसे अमेरिकी सरकार को फंड मिलता है.

10 साल के अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर ब्याज दरें 4.44 फीसदी से ऊपर पहुंच गई हैं. फरवरी के आखिर में युद्ध शुरू होने से पहले ये दरें 3.95 फीसदी थीं. औसत मॉर्गेज रेट्स 9 महीनों में अपने सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गई हैं, जबकि गाड़ियों की सेल्स में गिरावट आ रही है. यह चुनौती वैश्विक स्तर की है, क्योंकि कई देशों में ब्याज दरें बढ़ गई हैं. ऐसा इसलिए हुआ है क्योंकि दुनिया बढ़ती महंगाई, सरकारी कर्ज के टिकाऊपन को लेकर उठते सवालों और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में निवेश में आई जबरदस्त तेजी के हिसाब से खुद को ढालने की कोशिश कर रही है.

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ट्रंप ने दिलाया भरोसा

ट्रंप ने अमेरिकियों को भरोसा दिलाने की कोशिश की है कि उनके पास लगभग 1.8 ट्रिलियन डॉलर के सालाना बजट घाटे को कम करने की एक योजना है. पहले भी, उन्होंने टैरिफ से होने वाली कमाई, विदेशियों से उनके “गोल्ड कार्ड” वीजा के लिए मिलने वाले पेमेंट, सरकारी विभाग द्वारा की गई खर्च में कटौती और तेज इकोनॉमिक ग्रोथ का जिक्र किया है. पिछले हफ्ते, उन्होंने कहा कि उपराष्ट्रपति जेडी वेंस के नेतृत्व वाली फ्रॉड-रोधी टास्क फोर्स बड़े पैमाने पर सेविंग करने की कुंजी साबित होगी. ट्रंप ने कहा कि अगर वह सचमुच बहुत अच्छा काम करते हैं, तो हमें बिना कुछ किए ही एक संतुलित बजट मिल जाएगा.

ट्रंप के सामने मुश्किलें

अर्थशास्त्रियों का कहना है कि घाटे को सही मायने में कम करने के लिए ट्रंप की रणनीतियों से शायद वे नतीजे न मिलें, जिनका उन्होंने वादा किया है. ब्रूकिंग्स इंस्टीट्यूशन में बजट और टैक्स फेलो जेसिका रीडल ने कहा कि 2021 के बाद से राष्ट्रीय कर्ज चुकाने की कॉस्ट तीन गुना बढ़कर सालाना 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से ज्यादा हो गई है. उन्होंने कहा कि राष्ट्रपति ट्रंप ने एक टैक्स कटौती बिल पर हस्ताक्षर किए, जिससे शायद 10 साल के घाटे में 5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की बढ़ोतरी होगी — और टैरिफ से इन कॉस्ट का सिर्फ एक छोटा सा हिस्सा ही पूरा हो पा रहा है. मौजूदा पॉलिसीज के तहत, बजट घाटा एक दशक के भीतर सालाना 4 ट्रिलियन डॉलर से भी ज्यादा होने का अनुमान है. अगले दशक में घाटे के बढ़ने की उम्मीद है, क्योंकि सोशल सिक्योरिटी और मेडिकेयर की कॉस्ट टैक्स से होने वाली कमाई से ज्यादा हो जाएगी.

ट्रेजरी यील्ड में इजाफा

मई के बीच में 10 साल की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 4.67 फीसदी तक पहुंच गई थी, और तब से इसमें थोड़ी नरमी आई है, क्योंकि ईरान में सीजफायर को लेकर बातचीत जारी है — ठीक वैसे ही जैसे 2025 में ट्रंप के “लिबरेशन डे” टैरिफ की वजह से दरें शुरू में बढ़ी थीं, और फिर जब ट्रंप ने सबसे ज्यादा बढ़ोतरी वाले फैसले वापस ले लिए, तो दरें घटने लगीं. जब पेन व्हार्टन बजट मॉडल के फैकल्टी डायरेक्टर केंट स्मेटर्स ने 30 साल की ट्रेजरी यील्ड में हो रही बढ़ोतरी से जुड़े गणित को समझाया, तो उन्होंने अनुमान लगाया कि इस बढ़ोतरी का 60 फीसदी हिस्सा इस उम्मीद की वजह से था कि अमेरिका बड़े पैमाने पर कर्ज लेना जारी रखेगा, और बाकी 40 फीसदी हिस्सा ईरान वॉर और ट्रंप के टैरिफ की वजह से बढ़ी महंगाई से जुड़ा था.

2008 और 2020 से भी खराब स्थिति

जॉर्ज डब्ल्यू. बुश प्रशासन के दौरान व्हाइट हाउस काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एडवाइजर्स के पूर्व चेयरमैन ग्लेन हबर्ड को चिंता है कि शायद अब अमेरिका के पास आर्थिक संकट से असरदार तरीके से निपटने के लिए पहले जैसी कर्ज लेने की क्षमता न हो — जैसे कि 2008 का आर्थिक संकट या कोरोनावायरस महामारी के दौरान देखने को मिला था. कोलंबिया यूनिवर्सिटी के बिजनेस स्कूल में अब प्रोफेसर हबर्ड ने कहा कि मुझे नहीं लगता कि हमारे पास इसे संभालने के लिए उतना स्पेस है, जितना 2008 या 2020 में था. वॉशिंगटन के पास इसे सुलझाने के लिए अच्छे या बुरे—कोई भी आइडिया नहीं दिख रहे हैं. ऊंची ब्याज दरें डेमोक्रेटिक उम्मीदवारों को हमला करने का एक और मौका दे रही हैं, वो भी ऐसे समय में जब वोटर खाने और पेट्रोल की ऊंची कीमतों को लेकर परेशान हैं.

डेमोक्रेट कैंडीडेट कर रहे हमला

कोलोराडो के पांचवें कांग्रेसनल डिस्ट्रिक्ट में, डेमोक्रेट जेसिका किलिन इस बात पर ज़ोर दे रही हैं कि लगातार घाटे और ऊंची ब्याज दरों के कारण घर खरीदना या उसकी मरम्मत करवाना, नई कार खरीदना या क्रेडिट कार्ड का कर्ज चुकाना मुश्किल हो रहा है. सेना की पूर्व सैनिक और पूर्व ‘सेकंड जेंटलमैन’ डग एमहॉफ की खास सहयोगी रहीं किलिन ने कहा कि चीजें पहले से ही महंगी हैं. हम पेट्रोल की बात तो कर ही सकते हैं, लेकिन कर्ज लेने की लागत इसे और भी बदतर बना देती है. डेमोक्रेटिक नॉमिनेशन की दौड़ में शामिल सेना के एक और पूर्व सैनिक जो रीगन ने एक ईमेल में कहा कि वे अपने कैंपेन में फाइनेंशियल मैनेज्मेंट के बारे में बहुत ज्यादा बात कर रहे हैं. उन्होंने कहा कि ब्याज चुकाने में खर्च होने वाला हर डॉलर, इंफ्रास्ट्रक्चर, शिक्षा, पूर्व सैनिकों की सेवाओं या इकोनॉमिक ग्रोथ में निवेश न किया गया एक डॉलर है.

जब बजट को बैलेंस करने की कही थी बात

वे एक ऐसे जिले में रिपब्लिकन प्रतिनिधि जेफ क्रैंक को चुनौती दे रहे हैं, जिसे उनकी पार्टी एक संभावित जीत के तौर पर देख रही है. किलिन ने कहा कि घाटा इस बात का एक उदाहरण है कि कैसे “ट्रंप कहते कुछ हैं और करते कुछ और हैं.” मार्च 2025 में कांग्रेस को दिए अपने संबोधन में, ट्रंप ने घोषणा की थी कि “निकट भविष्य में, मैं वह करना चाहता हूं जो 24 सालों में नहीं हुआ है और वो है फेडरल बजट को बैलेंस करना. हम इसे संतुलित करेंगे. मौजूदा रिपब्लिकन प्रतिनिधि क्रैंक ने टिप्पणी के अनुरोधों का कोई जवाब नहीं दिया. प्रशासन का कहना है कि वह बजट घाटे को धीरे-धीरे कम करेगा. कुल इकोनॉमी के हिस्से के तौर पर, पिछले साल घाटा 2024 की तुलना में कम था, हालांकि यह गिरावट कुछ हद तक टैरिफ रेवेन्यू पर निर्भर थी, जो सुप्रीम कोर्ट द्वारा उन्हें अवैध घोषित किए जाने के बाद वापस किए जाने के अधीन हैं.

क्या हो रहे हैं उपाय

ट्रेजरी सेक्रेटरी स्कॉट बेसेंट ने पिछले हफ्ते एक रिपोर्ट का हवाला दिया, जिसमें दिखाया गया था कि सरकारी खर्च में सालाना 500 अरब डॉलर तक की धोखाधड़ी होती है, जिसे खत्म किया जा सकता है, जिससे घाटा काफी कम हो जाएगा. ऐसा लगता है कि बेसेंट ने यह निष्कर्ष गवर्नमेंट अकाउंटेबिलिटी ऑफ़िस की 2024 की एक रिपोर्ट से निकाला है, जिसमें अनुमान लगाया गया था कि हर साल 233 अरब डॉलर से लेकर 521 अरब डॉलर के बीच धोखाधड़ी वाला खर्च होता था. लेकिन ये आंकड़े कुछ हद तक महामारी के दौर से लिए गए थे, जब इकोनॉमी को स्थिर करने के लिए सरकार ने भारी कर्ज लिया था.

विरासत में मिला घाटा

घाटे के मुद्दे पर, बेसेंट ने व्हाइट हाउस में पत्रकारों से कहा कि प्रशासन को असल में पूर्व राष्ट्रपति जो बाइडेन (एक डेमोक्रेट) से एक मुश्किल स्थिति विरासत में मिली है. बेसेंट ने कहा कि हमें इतिहास का सबसे बुरा बजट घाटा विरासत में मिला — इतिहास का सबसे बुरा — उस समय जब हम न तो मंदी में थे और न ही युद्ध में. बेसेंट ने पहले घोषणा की थी कि प्रशासन का लक्ष्य सालाना घाटे को कुल अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 3 फीसदी तक कम करना होगा. अभी यह प्रतिशत लगभग दोगुना है, और बेसेंट ने अपने टारगेट को हासिल करने की समय-सीमा के बारे में पूछे गए सवाल का सीधे तौर पर कोई जवाब नहीं दिया.

शेयर बाजार में तेजी

अभी तक, निवेशक अमेरिकी कंपनियों के शेयर खरीदना जारी रखे हुए हैं, जिससे शेयर बाज़ार का मूल्य बढ़ रहा है. यह अमेरिका की आर्थिक क्षमता में उनके भरोसे का संकेत है. लेकिन ब्याज दरों में बढ़ोतरी से यह भी पता चलता है कि निवेशक राष्ट्रीय कर्ज को अमेरिका के लिए एक कमजोरी के तौर पर देखते हैं. फाइनेंशियल मार्केट ऊंची ब्याज दरों के जरिए इतना ज़्यादा नुकसान पहुंचा सकते हैं कि राजनेताओं को व्यवस्था में मौजूद असंतुलन को ठीक करने के लिए मजबूर होना पड़े. कई अर्थशास्त्रियों ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि मतदाता इस घाटे के मुद्दे को उठाने से पहले ही बाजार इस पर दबाव डाल देंगे.