लगभग 10 साल के इंतजार के बाद, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज आखिरकार दलाल स्ट्रीट के करीब पहुंच गया है. एक्सचेंज 17 सितंबर को पब्लिक इन्वेस्टर्स के लिए अपना IPO लॉन्च करेगा और 25 सितंबर को इसकी लिस्टिंग होने की उम्मीद है. इससे उस मुश्किल सफर का अंत हो रहा है जिस पर 2016 से चर्चा हो रही थी, लेकिन रेगुलेटरी जांच, कानूनी मामलों और गवर्नेंस से जुड़ी चिंताओं के कारण इसे बारबार टाला जा रहा था. आइए इस पूरे सफर को विस्तार से समझने की कोशिश करते हैं…
NSE के IPO में इतना समय क्यों लगा?
- NSE ने सबसे पहले 2016 में IPO की दिशा में कदम बढ़ाया था, जब उसने लिस्टिंग के लिए SEBI से मंजूरी मांगी और बाद में ड्राफ्ट पेपर फाइल किए. लेकिन यह प्लान ‘कोलोकेशन’ विवाद में फंस गया, जो एक्सचेंज के पब्लिक मार्केट में आने की राह में सबसे बड़ी बाधा बन गया.
- यह मामला इस आरोप पर केंद्रित था कि कुछ ब्रोकर्स को NSE की कोलोकेशन सुविधा के जरिए उसके ट्रेडिंग सर्वर तक खास पहुंच मिली थी. बाद में यह मुद्दा डार्क फ़ाइबर एक्सेस जैसे संबंधित मामलों तक फैल गया और एक्सचेंज कई सालों तक रेगुलेटरी और कानूनी जांच के दायरे में रहा.
- रिपोर्ट्स के मुताबिक, 2019 में SEBI ने NSE को कोलोकेशन मामले में ब्याज सहित 624.89 करोड़ रुपए जमा करने का निर्देश दिया. इस आदेश से मामला खत्म नहीं हुआ. NSE ने रेगुलेटरी नतीजों को चुनौती दी और मामला अपीलों और ट्रिब्यूनल की कार्यवाही से गुजरा.
- सिक्योरिटीज अपीलेट ट्रिब्यूनल ने सेबी के पैसे वापस करने के निर्देशों के कुछ हिस्सों पर रोक लगा दी और बाद में कुछ आदेशों को रद्द कर दिया, जबकि सेबी इस मामले को सुप्रीम कोर्ट ले गया. इससे कानूनी अनिश्चितता बनी रही और IPO में देरी हुई, भले ही एक्सचेंज एक बिजनेस के तौर पर बढ़ता रहा.
- मामलों को सुलझाने की नई कोशिश 2025 में शुरू हुई. NSE ने जून 2025 में सेबी के पास कोलोकेशन और डार्क फाइबर मामलों के लिए सेटलमेंट एप्लीकेशन दाखिल कीं. रिपोर्ट्स के मुताबिक, एक्सचेंज ने शुरू में कुल 1,387.39 करोड़ रुपए के सेटलमेंट अमाउंट का प्रस्ताव दिया था.
- बाद में सेटलमेंट प्रस्ताव में बदलाव किया गया. NSE के IPO पेपर्स से पता चला कि एक्सचेंज ने सेबी के साथ लंबे समय से लंबित कोलोकेशन और डार्क फाइबर मामलों को सुलझाने के लिए 1,491 करोड़ रुपए का भुगतान करने का प्रस्ताव दिया था. ये खुलासे ड्राफ्ट ऑफर डॉक्यूमेंट्स के ‘मटेरियल लिटिगेशन’ सेक्शन का हिस्सा थे, जिससे यह साफ हो गया कि पुराने मामले अभी भी IPO की मंजूरी प्रक्रिया के लिए अहम थे.
- इस साल एक बड़ी कामयाबी मिली. NSE ने जुलाई में कहा कि सेबी ने 1,491 करोड़ रुपए के भुगतान की शर्त पर कुछ पुरानी रेगुलेटरी खामियों को सुलझाने के लिए सैद्धांतिक मंजूरी दे दी है. कोलोकेशन और डार्क फाइबर मामलों के सेटलमेंट से IPO के सामने मौजूद सबसे बड़ी बाधाओं में से एक को दूर करने में मदद मिली.
- इस महीने की शुरुआत में आखिरी कानूनी बाधा भी दूर हो गई. सुप्रीम कोर्ट ने कोलोकेशन और डार्क फाइबर मामलों में सेबी और NSE के बीच सेटलमेंट की शर्तों को स्वीकार कर लिया और सेबी की लंबित अपीलों का निपटारा कर दिया. इससे IPO के सामने मौजूद सबसे अहम बाधाओं में से एक दूर हो गई.
निवेशकों को क्या मिल सकता है
प्रस्तावित IPO पूरी तरह से ‘ऑफर फॉर सेल’ होगा. इसका मतलब है कि NSE इस इश्यू से नया कैपिटल नहीं जुटाएगा. इसके बजाय, मौजूदा शेयरहोल्डर अपनी हिस्सेदारी का कुछ हिस्सा पब्लिक इन्वेस्टर्स को बेचेंगे.
यह एक्सचेंज भारत के इक्विटी और डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग इकोसिस्टम का अहम हिस्सा है. ट्रेड किए गए कॉन्ट्रैक्ट्स के मामले में NSE दुनिया का सबसे बड़ा डेरिवेटिव्स एक्सचेंज है. यह भारत का सबसे बड़ा स्टॉक एक्सचेंज भी है और देश के सबसे ज्यादा ट्रैक किए जाने वाले इक्विटी बेंचमार्क, ‘निफ्टी 50’ को चलाता है.
अनलिस्टेड मार्केट में NSE की वैल्यूएशन लगभग 4.9 लाख करोड़ रुपए थी. इस इश्यू की कीमत प्राइस बैंड के ऊपरी स्तर पर लगभग 1,785 रुपए प्रति शेयर तय की गई है.
