भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने शुक्रवार को वित्त वर्ष 27 के लिए सरकार को 2.87 लाख करोड़ रुपए का रिकॉर्ड सरप्लस ट्रांसफर करने की घोषणा की. यह राशि, इस वित्त वर्ष में डिविडेंड प्राप्तियों के लिए नॉर्थ ब्लॉक के बजटीय अनुमानों से काफी कम है. 31 मार्च, 2026 के अंत में RBI की बैलेंस शीट 20.61 फीसदी बढ़कर 91.97 लाख करोड़ रुपए हो गई. इस साल के केंद्रीय बजट में, सरकार ने सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों से कुल लाभांश प्राप्तियों और केंद्रीय बैंक से सरप्लस ट्रांसफर के रूप में 3.16 लाख करोड़ रुपए का अनुमान लगाया था.
इस घोषणा से पहले, अर्थशास्त्रियों ने अनुमान लगाया था कि RBI का सरप्लस ट्रांसफर—जिसे अक्सर केंद्रीय बैंक का सरकार को दिया जाने वाला डिविडेंड कहा जाता है—2.7 लाख करोड़ रुपए से 3 लाख करोड़ रुपए के बीच रहेगा. यह पिछले साल के 2.69 लाख करोड़ रुपए के ट्रांसफर के बाद आया है, जो पिछले साल की तुलना में 27 फीसदी अधिक था.
सरकार को मजबूत करेगा डिविडेंड
रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों के अनुसार, यह बड़ी राशि भी नई दिल्ली को उसके 4.3 फीसदी के राजकोषीय घाटे के लक्ष्य से चूकने से रोकने के लिए पर्याप्त नहीं होगी. हालांकि, आज का भुगतान एशिया की तीसरी सबसे बड़ी इकोनॉमी को एक महत्वपूर्ण फिस्कल सुरक्षा कवच प्रदान करेगा, क्योंकि ईरान से जुड़े बढ़ते वॉर के कारण ऊर्जा की कीमतें बढ़ रही हैं. मार्च 2026 में समाप्त हुए वित्त वर्ष में RBI की गतिविधियों से उत्पन्न यह बढ़ा हुआ डिविडेंड, चल रहे वित्त वर्ष 2026-27 (FY27) में सरकार के वित्त को मजबूती देगा.
यह एक ऐसे महत्वपूर्ण समय पर आया है, जब कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें भारत के आयात बिल को बढ़ा रही हैं, चालू खाता घाटे को चौड़ा कर रही हैं, और विदेशी फंडों की बिकवाली को और तेज कर रही हैं. जिसकी वजह से पैदा हुआ आर्थिक दबाव घरेलू बाजारों में पहले से ही दिखाई दे रहा है. बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड इस साल अब तक लगभग 50 आधार अंक बढ़कर मंगलवार को 7.10% पर पहुंच गया है, जबकि रुपया लगभग 7 फीसदी कमजोर हुआ है. करेंसी में आई इस गिरावट ने बाहरी घाटे को कम करने के उद्देश्य से कई कड़े उपायों को पहले ही प्रेरित किया है.
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सरप्लस के मुख्य कारण
RBI अपने डिविडेंड का भुगतान घरेलू निवेश, विदेशी मुद्रा भंडार और नोट छापने से होने वाली फीस से अर्जित आय से करता है. वित्त वर्ष 2026 के लिए, डिविडेंड भुगतान को विदेशी मुद्रा हस्तक्षेपों और निवेश आय से होने वाले मजबूत लाभों से भारी समर्थन मिला. खास तौर पर, FY26 में US डॉलर में लगभग 10 फीसदी की तेज गिरावट और सोने की कीमतों में 60 फीसदी की बढ़ोतरी ने RBI के अकाउंटिंग मुनाफे में ज़बरदस्त सुधार किया, जिससे रिकॉर्ड सरप्लस का रास्ता साफ हो गया. इसके अलावा, अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि 2025-26 में RBI की बैलेंस शीट में लगभग 20% का विस्तार हुआ—जो 2024-25 के अंत में ₹76.25 लाख करोड़ थी—ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि सेंट्रल बैंक ने बैंकिंग सिस्टम में लिक्विडिटी डालने के लिए लगभग 9 लाख करोड़ रुपए के बॉन्ड खरीदे.
बैलेंस शीट का समीकरण
बैलेंस शीट के भारी विस्तार ने स्वाभाविक रूप से कमाई को बढ़ाया, लेकिन अंतिम भुगतान का आकार काफी हद तक RBI के आंतरिक रिजर्व पर निर्भर था. सरप्लस का हस्तांतरण संशोधित Economic Capital Framework (ECF) द्वारा नियंत्रित होता है, जिसमें यह शर्त है कि Contingent Risk Buffer (CRB) को RBI की कुल बैलेंस शीट के 4.5% से 7.5% की सीमा के भीतर बनाए रखा जाना चाहिए. वित्त वर्ष 2026 में, RBI ने CRB को 7.5 फीसदी की बिल्कुल ऊपरी सीमा पर बनाए रखने का फैसला किया.
जैसा कि अर्थशास्त्रियों ने घोषणा से पहले बताया था, सेंट्रल बोर्ड द्वारा इस बफर को ऐतिहासिक मध्य-से-निचली सीमा की ओर कम करने का कोई भी फैसला सरकार के लिए अपने आप ही एक हाई डिविडेंड पेमेंट का रास्ता खोल देगा. कुल मिलाकर, जहां ये भुगतान सरकार के गैर-टैक्स रेवेन्यू को काफी बढ़ावा देते रहते हैं, वहीं अंतिम आंकड़ा सरकारी खजाने को भरने और सेंट्रल बैंक की वित्तीय मजबूती को बनाए रखने के बीच के नाज़ुक संतुलन को उजागर करता है.
